12月16日，国度统计局公布数据炫耀，宏不雅政策组合效应络续表现，工业服务业较快增长，服务物价总体牢固，社会预期灵验提振，新质坐蓐力稳步发展，国民经济延续9月份以往复升态势。
中枢不雅点
11月信济的压力恭候搪塞
经济增长：11月工业经济牢固，而服务业经济回落；11月份工业经济同比增长聚首四个月捏稳于+5.8%(环比看护正增长)，服务经济同比增长回落0.2个百分点至+6.1%。
通货膨大：11月方法价钱回落但中枢价钱络续回升。结构上，上游价钱回升0.2个百分点，中游价钱回升0.4个百分点，卑劣价钱回落0.1个百分点。地区间，价差结构炫耀地区间分化加大，其中仅两湖正差值较大，体现策略备用下中部崛起的地区特征，故意于臆测地区工业企业的利润表树立和处所政府债务压力的改善。
投资坐蓐：11月固定钞票投资小幅回落0.1个百分点至+3.3%，环比增速放缓至0.10%。投资结构上水利(+40.9%/+3.0pct)、运载斥地(+30.6%/-2.4pct)、有色金属冶真金不怕火(+25.3%/-0.6pct)、食物坐蓐(+24.5%/+1.0pct)和电热气水坐蓐(+23.7%/-0.4pct)保捏较高增速；产量结构上，卑劣集成电路、微机和工业机器东谈主等络续进展为扩产，而上游原油、水泥等进展为减产，其中11月粗钢、生铁和水泥等产量负增长。
花费地产：11月花费再次放缓，除汽车除外的花费品零卖额同比增长3.7%(-0.2pct)，汽车类零卖额同比负增长-0.7%(+0.8pct)络续改善。结构角度，网上什物商品零卖同比增速短期也出现了放缓的特征，11月增速回落至7.4%(-1.2pct)。房地产市集络续处于赈济中，11月地产投资增速比较较10月份的-10.3%，扩大0.1个百分点。
短期改善放缓，趋势恭候牢固
11月信济数据炫耀出短期经济压力仍需改善。从举座的角度而言，经济数据的改善将提振市集信心，对冲外部概略情味增大的影响。从结构赈济的角度来看，现时仍处在新旧动能退换关节本事，外部冲击的飞腾将络续加多出口臆测行业的筹办风险，战术层面，咱们络续觉得不错恭候短期赈济风险开释后的积极设置。
风险
以上实质节选自华泰期货如故发布的宏不雅数据追踪专题陈说20241027：《从“稳中有进、稳中有升”到“稳步回升”——中国2024年11月信济数据图景》，无缺陈说请通过华泰天玑系统查阅：https://ent.htfc.com。
