在股市里，咱们不竭传闻“买涨不买跌”的道理，关于看涨期权来说，似乎也应该如斯——只好股票价钱高潮，买入看涨期权的投资者就应该能得益。本色情况偶然却并非如斯，尤其在某些情况下，即使指数最终收涨，某些期权合约的价钱却可能果真回到了滥觞。这背后的原因，其实和“降波”有着密切的关联。

那么，什么是“降波”呢？

通俗来说，“降波”指的等于波动率的下降。波动率，也被称为“隐含波动率”（IV），它是期权市集会对改日股票价钱波动幅度的一种预期度量。换句话说，它反应了市集对改日股价波动大小的宗旨。

面前，让咱们回到开头的问题：为什么股票高潮时，看涨期权的价钱却可能下降呢？

原因就在于波动率的下降对期权价钱产生了负面影响。在期权交游中，波动率的下降每每对期权的卖方有意，而对买方不利。

假定，你昨天买入了一份看涨期权，今天早盘时，由于股票价钱高潮，你如实获取了盈利。然而，如果此时波动率运行下降，那么这份期权的价钱就可能受到打压。因为波动率的下降意味着市集对改日股价波动的预期镌汰了，这使得期权的潜在盈利空间变得有限。因此，当下昼市集出现回调时，你早上获取的盈利就可能赶紧回吐。

关于虚值合约来说，波动率的影响更是显赫。虚值期权是指那些行权价钱高于现时股票价钱的期权，它们的内在价值为零。因此，虚值期权的订价主要依赖于本事价值和隐含波动率。当波动率下降时，虚值期权的本事价值会赶紧缩减，这导致虚值期权的价钱对波动率的变化特别明锐。是以，一朝波动率下降，虚值期权的价钱就可能赶紧下降。

诚然，如果波动率上升（也等于“升波”），虚值期权的酬谢每每也会特别可不雅。因为波动率的上升意味着市集对改日股价波动的预期加多了，这使得期权的潜在盈利空间变得更大。

总之，股票涨了，看涨期权却跌了，这主淌若因为市集波动率下降了。这告诉咱们，投资期权不仅要看股票价钱，还要暖热波动率的变化。