（原标题：永安行业务萎缩恐存ST风险，拟并购IPO恐慌企业上海联适）

本文起原：时期商学院 作家：雷映

起原|时期投研

作家|雷映

裁剪|郑少娜

9月，证监会出台策略文献，补助上市公司合理的跨行业并购。关联词，补助跨界并不是包容越界，关于盲目并购仍需从严监管。

11月21日，永安行（603776.SH）公告正在贪图通过刊行股份及支付现款的形态购买上海联适导航时候股份有限公司（下称“上海联适”）65%的股权。上海联适曾在资历一轮审核问询后，于2024年7月恐慌其科创板IPO央求。

永安行主营有桩大家自行车、分享电单车、分享氢动车等分享出行服务及产物，曾在2017年上市之初颇受老本眷注。关联词，上市七年多，该公司收入畛域从2017年的10.54亿元萎缩至2023年的5.45亿元，2024年前三季度进一步下滑至3.74亿元，而况从2022年于今堕入捏续亏空。

这意味着，按照上交所主板的上市礼貌，永安行若不可扭转现时功绩时弊，将濒临ST风险。

本次跨行业并购，对永安行而言，或是扭改行绩时弊的一次解围。

11月25日、26日，奇迹绩捏续下滑、有桩大家自行车业务的可捏续性、并购上海联适的业务协同性等联系问题，时期投研向永安行发函并致电商量，11月26日该公司在电话商量中暗示当今暂不继承采访。

有桩大家自行车业务大幅萎缩，近两年捏续亏空

在分享单车出行领域，可分为政府付费投资的有桩大家自行车系统业务和由结尾用户付费的无桩分享单车业务，永安行是主营有桩大家自行车系统业务的代表企业，而主营无桩分享单车业务的代表品牌有好意思团摩拜、滴滴青桔。

字据是否需要在有桩大家自行车系统建成后认真后期运营服务来区分，永安行的有桩大家自行车业务可分为系统销售模式、系统运营服务模式（PPP模式）。上市首年（2017年），永安行兑现营业收入10.54亿元，超97%来自有桩大家自行车业务，其中系统销售收入3.68亿元，系统运营服务收入6.57亿元。

收敛2017年底，永安行照旧在寰宇约252个城市和地区成效开展了大家自行车相貌、累计建设3.8万个大家自行车站点。该公司在2017年年报中强调，在出行刚需庞杂、用户付费的分享单车企业无序且盲目膨大的行业配景下，政府主导的大家自行车发展空间精深。

关联词，上市于今七年多，永安行的业务畛域大幅萎缩，近两年更是捏续亏空。

年报走漏，2023年，该公司的营业收入为5.45亿元，较上市首年的营收畛域下滑48.30%，其中系统销售收入仅为2533.55万元，系统运营服务收入为3.01亿元，共计在营业收入中的占比下落至59.82%。

2022—2023年，永安行的扣非归母净利润分别为-1.27亿元、-1.65亿元，共计亏空2.92亿元。2024年前三季度，该公司的营收进一步下滑至3.74亿元，扣非归母净利润则为-5492.92万元。

永安行在2022年、2023年及2024年上半年的功绩预报中均暗示，本人业务收入下滑，主要因该公司的有桩大家自行车相貌增量不及、存量缩减以及下流部分政府单元客户拖欠应收账款。

不外，字据上交所2024年鼎新的主板股票上市礼貌，上市公司最近一个司帐年度经审计的利润总和、净利润约略扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，上交所对其股票试验退市风险警示（ST）。

这意味着，如若永安行不竭现时的功绩亏空时弊且营业收入萎缩至3亿元以下，该公司将被ST。

功绩短期内难以扭亏，或有益于时候协同

迫于狡计压力，永安行或试图借助一次要紧财富重组来兑现功绩解围。

11月21日，永安行公告正在贪图通过刊行股份及支付现款的形态购买上海联适65%的股权。本次来回组成要紧财富重组，但不会导致该公司实控东谈主变更。

上海联适是国内较早推出基于北斗卫星导航的电动标的盘自动驾驶系统产物的企业，中枢产物为农机自动驾驶系统。

上海联适曾于2023年6月30日央求科创板IPO，在资历一轮审核问询后，又于本年7月恐慌了IPO央求。招股书（签署日历为2023年6月21日）走漏，2020—2022年，上海联适分别兑现营收1.72亿元、2.20亿元、3.15亿元，扣非归母净利润分别为3905.74万元、1469.54万元、4041.74万元。

时期投研发现，2020—2022年上海联适兑现收入捏续增长、庞杂盈利的狡计状态看，永安行并购上海联适有助于该公司在短期内大幅加多营业收入和减少亏空额度。

关联词与永安行2022年上亿元的亏空额对比，上海联适同时的扣非归母净利润不逾越5000万元。因此，并购上海联适或不可匡助永安行短期内平直扭亏。

此外，两家公司在各自的业务诈欺领域、下旅客户等方面似乎并无太多杂乱。

Wind走漏，字据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），按业务类型别离，永安行属于“工业与专科想象偏执他专科时候服务（代码：M749）”，业务领域采集于公众破钞者出行服务领域，而上海联适则属于“通讯开导制造（代码:C394）”，业务领域采集于农业机器智能化领域。

不外，由于两家公司的产物想象均有触及物联网、导航、定位等时候诈欺，因此永安行若顺利并购上海联适，两家企业或在时候诈欺层面存在一定协同空间。

（全文1844字）

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